・米国大手建設会社Lennar社が住宅建設及び販売へと大きく舵をきりました！
レナー（LEN）のスチュアート・ミラー最高経営責任者（CEO）は、住宅にとって次の大きな頭痛の種である土地について警告した。
「開発用地が不足し、開発コストがますます高くなっているため、住宅の新規供給は限定的なものになると考えています」と、ミラーCEOは金曜日の四半期決算説明会で語った。「このため、利用可能な在庫は引き続き制限され、需給の不均衡が維持されることになる」。
住宅メーカーは土地に飢えている。しかし、広大な土地を持つアメリカでは、住宅用地が不足している。レナーのような住宅メーカーは、土地パイプラインを持つ企業を買収することで成長を遂げてきた。しかし、土地の購入は安くはない。1エーカーあたり数千ドルから数万ドルの土地代がかかることもあり、キャッシュフローとバランスシートを圧迫する。そのため、レナーは土地戦略に磨きをかけている。
レナーの共同CEOであるジョナサン・ジャッフェ社長兼取締役は、決算説明会で次のように述べた。「第3四半期は、引き続き戦略的土地および土地バンク・パートナーと効果的に協力し、当社に代わって土地を購入し、ジャスト・イン・タイムで完成した住宅用地を当社の住宅建設機械に供給しています。」「15億ドルの土地取得の約85％は、様々な土地構造から購入した完成住宅用地です。所有宅地の年間供給量が2.2年から1.5年に改善し、管理宅地の割合が前年同期の79％から73％にそれぞれ上昇したため、第3四半期も大きな進歩を遂げました」とジャッフェ氏は付け加えた。
サイクルタイムの短縮と所有地の減少により、キャッシュフローが改善され、在庫回転率も昨年の1.1%から1.3%へと18%上昇しました。
第3四半期末のコミュニティ数は1,253で前年比5％増、幹部は今年末までにコミュニティ数の伸びが一桁台後半に達すると予想している。
これとは別に、同社がまだ手をつけていない案件のひとつに、Quarterra Multifamilyの株式公開計画がある。Quarterraは、機関投資家パートナーに代わって、集合住宅、一戸建て賃貸住宅、土地開発戦略の開発、所有、管理を中心に事業を展開している。
着工件数は堅調を維持
余剰在庫を低く抑えるために完成後に販売するというレナーの基本戦略のおかげで、今期、住宅建設業者はショベルカーに安定した足取りを保つことができた。
「この分野での大きな成功は、マージンの改善と、今四半期の建設可能で引渡しが可能な住宅数に反映されています」とミラーは語った。
レナーの四半期着工ペースは、1コミュニティあたり4.9棟で、前四半期の5.3棟を若干下回った。また、販売戸数は前年同期比37％増の1万9,666戸であったが、引渡戸数は前年同期比8％増の1万8,559戸であった。
中古住宅販売市場の低迷が引き続き住宅メーカーを支援している。全米不動産協会によると、7月の中古住宅販売件数は前月比2.2％減の年率407万件となり、2010年以来最低の販売ペースとなった。
新築住宅については話が違う。7月の新築住宅販売件数は増加傾向にあり、住宅市場に若干の緩和をもたらしている。この増加傾向は、レナーのような住宅メーカーが需要を満たすために重要な役割を果たしていることを強調している。
「住宅供給は不足し限られており、需要は手頃な価格に戻っている。
強気の見通し
レナーもまた、今年を好調に終えようとしている。
ブルームバーグのアナリストは20,446棟と予想している。新規受注は16,200戸から17,200戸、売上総利益率は24.48％から24.6％になると予想している。
「今年を好調に終え、2024年には当初10％の成長を見込んでおり、そのレベルを達成するための体制は非常に整っている」とミラーは語った。
「私たちは今、2024年に向けて非常に強力な態勢を整えている。土地はある。土地は特定できている。契約済み、あるいはパイプラインにある。開発中です」。